| 从股权结构谈我国公司治理结构的完善 |
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(2)妥善解决国家股的流通问题 妥善解决国家股的流通问题，也是优化我国股权结构的重要方面。我国国有绝对控股股权的不流通而造成的股权分裂问题已比较严重，并且如今我国已经进入WTO的后过渡期，包括金融业在内的九个部门将对外资开放，未来中国的资本市场必将是一个全球化的市场，这使得股份全流通更加紧迫。现在的关键问题是，流通权的定价问题。到目前为止，对于流通权的定价已有韩志国、刘纪鹏、张卫星等多种方案。我们已有前两次国有股减持主要因价格问题而以失败告终的教训，根据我国的资本市场的实际国情研究适当的流通全定价方法，以上各种定价方案有待进一步考证。 (3)引入机构投资者，建立多元化的投资主体 近年来，由于金融市场的全球化、公司治理结构理论研究的推进、市场竞争对公司治理的挑战，公司治理结构的各种模式出现了趋同的趋势，其中表现之一就是机构投资者发挥着日益积极的作用。在组织控制型治理模式中，由于竞争的加剧，银行与企业的关系正趋于松散，机构投资者尤其是共同基金的发展，促进了资本市场的发育，日益呈现出许多市场导向型模式的特征；市场导向型治理模式中，机构投资者和公司的关系也越来越亲近，出现了多样化的“关系投资”。并且，养老基金、证券投资基金等机构投资者的持股数额越来越大，他们不再像以往那样通过“用脚投票”来表达对管理层的不满，而是不断加强与管理层的接触，在公司治理中发挥积极主动的作用。目前，我国处于转轨经济中的公司法人治理也应顺应这一趋势，大力引入机构投资者，不仅可以实现股权结构的多元化，而且使其在公司治理中积极发挥他们应有的治理功能。 (4)加强职工参与，在企业中推行内部职工持股 在我国，职工参与管理不仅体现了社会主义主人翁的特点，也可以很好地提高广大职工的积极性和参与意识，发挥企业内部职工的监督作用。在企业中推行内部职工持股，把劳动者的产权引入公司法人治理结构中，有效发挥职工股应有的激励和约束作用，进一步加强治理结构的制衡机制。 诚然，完善公司法人治理结构，提高公司经营绩效，是一项相当复杂的系统工程。优化股权结构完善公司法人治理，也不仅仅局限于以上谈到的几点，还需要其他外部、内部机制的完善，包括完善法律法规、加强市场监管、完善信息披露制度、促进经理人市场的形成等多个方面的努力。 [参考文献] [1] 孙永祥,黄祖辉.上市公司的股权结构与绩效[J].经济研究，1999,(12). [2] 马连福.股权结构的适度性与公司治理效率[J].南开经济评论，2004.(4). [3] 李剑阁.股权结构与公司治理[J].中国经济快速周刊，2002,(27). [4] 黄震.我国上市公司的股权结构问题[J].金融与保险. [5] 黄运成.股权结构是公司治理的支点[N].上海证券报，2003-1-22. |
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